稳定币第一股Circle：估值虚高，缺乏长期内在价值支撑（独角兽项目及二级市场研究之5）

Circle，作为稳定币第一股的当红炸子鸡，上市即暴涨，虽然短期内有所回调，但我们认为仍估值虚高。从价值投资的维度，其缺乏长期内在价值的有力支撑。为了更好的理解它的投资逻辑，本文将从3个方面进行探讨。

2024-2025 港股 IPO 基石投资数据概览：规模跃迁与结构升级（独角兽项目及二级市场研究之4）

近一年来，国际资金转向、政策制度红利释放、估值修复与流动性改善等多重动能的叠加共振，为港股市场注入了新的活力与韧性。在经历了2022-2023 年的相对低迷后，港股IPO于2024 年迎来显著复苏。

国内电商平台分析：拼多多，到底有什么不同（独角兽项目及二级市场研究之3）

24年国内社会消费品零售总额为48.8万亿（同比增长3.5%），其中实物商品网上零售额13.1万亿（同比增长0%），实物商品电商渗透率27%

金蝶国际：长坡厚雪，市值可期（独角兽项目及二级市场研究之2）

金蝶，一个值得深入研究的好公司

蜜雪冰城估值思考（独角兽项目及二级市场研究之1）

蜜雪的市场空间可分为3部分：国内现制茶饮（以蜜雪冰城品牌来经营）+国内现制咖啡（以幸运咖品牌来经营），以及东南亚出海业务。

繁花时代第二篇：当下并购及一级市场的一些感受

“市场永远是对的，错的只有自己。冲得太快，逃得太慢，肯定是要吃瘪。”——电视剧《繁花》。

【皓石交易】中科迅联完成上亿元A+轮融资，皓石资本担任独家财务顾问

近日，由财税数智化切入产业链协同的中科迅联公司，正式宣布完成上亿元人民币A+轮融资。本轮融资由皓石资本担任独家财务顾问。此次融资将加码中科迅联四大核心产品（e票联、e企联、e荐联、e安联）的研发创新，并加强

【皓石交易】中智软创完成数千万元融资，皓石资本担任独家财务顾问

近日，化工行业智慧管控引领者中智软创正式宣布完成数千万元人民币融资。本轮融资由基石基金投资，皓石资本担任独家财务顾问。此次融资将主要用于实时优化（RTO）业务的研发及人才培养等。

【皓石交易】合信自动化完成数千万元融资，皓石资本担任独家财务顾问

近日，领先的国产工业自动化解决方案供应商合信自动化宣布完成数千万人民币融资。本轮融资由财通创新投资有限公司（以下简称“财通创新”）投资，皓石资本担任独家财务顾问。本轮融资将主要用于加强研发投入、升级智能制造生产线等用途。